Nguồn: vienmiaduong.vn

Ngân hàng đầu tư này đã chỉ ra bốn cơ chế mà qua đó El Niño có thể làm giảm nguồn cung đường xuất khẩu. Hạn hán trong mùa trồng mía có thể làm giảm năng suất mía, kéo theo sản lượng mía thu hoạch trên mỗi héc-ta giảm xuống. Lũ lụt trong mùa thu hoạch có thể làm gián đoạn hoạt động thu hoạch và làm giảm hàm lượng đường trong mía, khiến sản lượng đường sụt giảm ngay cả khi sản lượng mía vẫn ở mức cao.

Vụ ngô yếu hơn do hạn hán liên quan đến El Niño có thể khiến nhiều mía đường được chuyển sang sản xuất ethanol hơn, do ngô là nguồn nguyên liệu quan trọng cho sản xuất ethanol bên cạnh mía. Điều này sẽ làm giảm lượng đường sẵn có cho thị trường xuất khẩu.

Những lo ngại về tổn thất sản xuất liên quan đến El Niño có thể kích hoạt các biện pháp hạn chế xuất khẩu phòng ngừa, mà Goldman Sachs đánh giá đây là rủi ro lớn hơn đối với nguồn cung toàn cầu so với chính những tổn thất mùa vụ tiềm tàng.

Hiện tượng El Niño dự kiến sẽ kéo dài từ tháng 6/2026 đến tháng 5/2027. Goldman Sachs đã xác định một số giai đoạn then chốt cần theo dõi trong khoảng thời gian này.

Đến hết tháng 10/2026, rủi ro giảm giá đường trong ngắn hạn chủ yếu đến từ khả năng phục hồi hàm lượng đường trong vụ thu hoạch đang diễn ra tại Brazil. Lượng mưa lớn đến hết tháng 6 đã làm giảm hàm lượng đường dù sản lượng mía vẫn mạnh, tuy nhiên lượng mưa đã giảm dần kể từ đó.

Hạn hán kéo dài tại Ấn Độ và Thái Lan trong mùa trồng trọt đến hết tháng 10/2026 có thể làm giảm sản lượng mía thu hoạch trong giai đoạn từ tháng 11/2026 đến tháng 4/2027. Ấn Độ đã cấm xuất khẩu đường đến hết tháng 9/2026 và bãi bỏ thuế nhập khẩu đường, làm dấy lên khả năng quốc gia này có thể chuyển từ một nhà xuất khẩu lớn - chiếm khoảng 6% lượng đường xuất khẩu toàn cầu - sang vị thế nhập khẩu ròng.

Từ tháng 10/2026 đến tháng 4/2027, Goldman Sachs sẽ tập trung theo dõi mùa trồng mía năm 2027 của Brazil, khi hạn hán có thể làm giảm sản lượng mía thu hoạch trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 10/2027.

Từ tháng 1 đến tháng 4/2027, hạn hán trong mùa trồng ngô của Brazil có thể làm suy yếu vụ ngô thu hoạch từ tháng 4 đến tháng 9/2027, từ đó gia tăng nhu cầu ethanol từ mía đường và làm giảm lượng đường sẵn có cho xuất khẩu.