Nguồn: interest.co.nz

Sau giai đoạn kết thúc thuận lợi của niên vụ sữa 2025/26, Rabobank dự báo giá sữa thu mua tại trang trại của New Zealand trong niên vụ 2026/27 có thể mở đầu ở mức cao, khoảng 9,50-10,00 NZD/kg (ở mức 5,56-5,85 USD/kg) chất khô sữa. Trước đó, chỉ số giá sữa toàn cầu GDT đã tăng trong 8 trên 10 phiên đấu giá gần nhất, góp phần giúp niên vụ 2025/26 đạt mức sinh lời rất tốt cho nông dân. Giá sữa thu mua bình quân hiện được dự báo ở mức 9,70 NZD/kg (khoảng 5,68 USD/kg) chất khô sữa, trong khi các nhà cung cấp cho Fonterra còn được hỗ trợ thêm từ cổ tức và lợi nhuận vốn tích cực.

Ảnh: interest.co.nz

Tuy nhiên, Rabobank cảnh báo ngành sữa New Zealand sẽ bước vào niên vụ mới từ ngày 1/6 với áp lực chi phí lớn hơn. Theo ngân hàng này, tác động lạm phát từ các gián đoạn địa chính trị đang lan sang nhiều đầu vào quan trọng của ngành sữa như dầu diesel, phân bón và hàng hóa công nghiệp. Chi phí năng lượng tăng cũng có thể kéo theo mặt bằng giá chung cao hơn, làm thu hẹp biên lợi nhuận của nông dân, ngay cả khi giá sữa vẫn thuận lợi. Vì vậy, Rabobank cho rằng các trang trại cần quản lý chi phí chặt chẽ hơn và xây dựng nhiều kịch bản ứng phó trong bối cảnh thị trường biến động khó lường.

Về nguồn cung, sản lượng sữa toàn cầu vẫn ở mức dồi dào nhưng đà tăng đang chậm lại. Tại New Zealand, sản lượng sữa niên vụ 2025/26 đang trên đà lập kỷ lục mới, cao hơn hơn 4% trong 11 tháng tính đến tháng 4/2026 và có khả năng vượt mức kỷ lục của niên vụ 2020/21. Tuy nhiên, Rabobank nhận định việc tiếp tục vượt mức sản lượng này trong niên vụ 2026/27 sẽ không dễ dàng; sản lượng có thể chỉ tăng nhẹ, tối đa khoảng 1%, tùy thuộc nhiều vào điều kiện thời tiết, trong đó có nguy cơ xuất hiện El Niño.

Ở các khu vực khác, tăng trưởng nguồn cung cũng có dấu hiệu chậm lại. Liên minh châu Âu ghi nhận sản lượng tăng mạnh trong quý I/2026 nhưng xu hướng này đang giảm tốc; Hoa Kỳ vẫn duy trì mức tăng tương đối cao so với các nước xuất khẩu lớn khác; trong khi Australia bắt đầu phục hồi nhẹ. Rabobank cho rằng áp lực lợi nhuận tại nhóm bảy nước xuất khẩu sữa lớn gồm New Zealand, Australia, Hoa Kỳ, EU, Uruguay, Brazil và Argentina có thể kìm hãm tăng trưởng sản lượng vào cuối năm 2026, qua đó góp phần giữ giá sữa ở mức cao.